铁翼我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

本书探寻货币本质，钢枪为货币理论和国际金融构建了一个新的、钢枪基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，护战则会导致通胀上升、货币贬值。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，铁翼分析工具为合约理论。后来当其中一些国家（如希腊、钢枪意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。从货币是国家股权资本的视角看，护战国家发行货币就像企业发行股票。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，铁翼并没有考虑国家负债的投资收益问题。钢枪足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，护战它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，铁翼每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，铁翼而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。基于我们提出的新微观基础，钢枪宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，钢枪由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，护战从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，护战同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。有意思的是，铁翼从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，铁翼货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，钢枪在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。护战我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。